Η Wall Street έχει ζήσει αρκετά sell-off που συνδέθηκαν με την τεχνητή νοημοσύνη από τότε που το ChatGPT πέρασε στη μαζική χρήση. Όμως τίποτα δεν συγκρίνεται με το σοκ αυτής της εβδομάδας .  Μέσα σε μόλις δύο ημέρες, εκατοντάδες δισεκατομμύρια δολάρια εξαϋλώθηκαν από την αξία μετοχών, ομολόγων και δανείων εταιρειών κάθε μεγέθους στη Σίλικον Βάλεϊ. Οι μετοχές λογισμικού βρέθηκαν στο επίκεντρο, με τις απώλειες να είναι τόσο έντονες ώστε η συνολική αξία των τίτλων που παρακολουθεί σχετικό ETF της iShares να έχει μειωθεί σχεδόν κατά 1 τρισ. δολάρια μέσα σε επτά ημέρες.

Σε αντίθεση με προηγούμενα επεισόδια, η αιτία δεν ήταν ο φόβος μιας «φούσκας», αλλά η ανησυχία ότι η AI βρίσκεται ένα βήμα πριν υποκαταστήσει τα επιχειρηματικά μοντέλα μεγάλου αριθμού εταιρειών — ακριβώς όπως προειδοποιούσαν εδώ και χρόνια οι πιο απαισιόδοξοι.

«Δεν θεωρώ ότι πρόκειται για υπερβολική αντίδραση», λέει ο Μάικλ Ο’Ρουρκ της Jonestrading. «Εδώ και δύο χρόνια μιλάμε για την AI ως τεχνολογία πολλών γενεών. Τις τελευταίες εβδομάδες αρχίσαμε να βλέπουμε τι σημαίνει αυτό στην πράξη».

Η σπίθα ήταν, εκ πρώτης όψεως, αθώα: η Anthropic PBC παρουσίασε ένα νέο εργαλείο AI για νομικές εργασίες, όπως η αναθεώρηση συμβολαίων. Το προϊόν δεν θεωρείται ακόμη επαναστατικό. Ωστόσο, μετά από έναν χρόνο κατά τον οποίο τα εργαλεία κώδικα της εταιρείας είχαν ήδη αλλάξει τον τρόπο ανάπτυξης λογισμικού, η λιτή ανακοίνωση λήφθηκε εξαιρετικά σοβαρά από την αγορά.

«Σήμερα είναι το legal tech. Αύριο μπορεί να είναι οι πωλήσεις, το marketing ή τα οικονομικά», έγραψε ο αναλυτής της KeyBanc, Τζάκσον Άντερ.

Την ανησυχία ενίσχυσαν και οι ενδείξεις κόπωσης από εταιρείες που θεωρούνταν μέχρι πρότινος οι μεγάλοι κερδισμένοι της AI. Στις τελευταίες ανακοινώσεις αποτελεσμάτων, η Alphabet Inc. προειδοποίησε για υψηλότερες από τις αναμενόμενες κεφαλαιουχικές δαπάνες στην AI, ενώ η Arm Holdings Plc έδωσε πρόβλεψη εσόδων κάτω από τις εκτιμήσεις. Και οι δύο μετοχές υποχώρησαν στις μετασυνεδριακές συναλλαγές.

«Ξεκινήσαμε πουλώντας λογισμικό, τώρα πουλάμε τα πάντα», σχολίασε ο Γκιλ Λούρια της D.A. Davidson, περιγράφοντας έναν αυτοτροφοδοτούμενο κύκλο αρνητικής δυναμικής.

Νικητές και χαμένοι

Το sell off δεν περιορίζεται στις ΗΠΑ. Στο Χρηματιστήριο του Λονδίνου, η Tata Consultancy Services και η Infosys έχουν επίσης δεχθεί ισχυρές πιέσεις, καθώς εντείνεται ο φόβος ότι η AI θα εκτοπίσει παραδοσιακές δραστηριότητες.

Στο στόχαστρο βρέθηκαν  επίσης τράπεζες και private equity — για τους οποίους οι εταιρείες λογισμικού αποτελούσαν αγαπημένους στόχους. Περισσότερα από 17,7 δισ. δολάρια δανείων αμερικανικών τεχνολογικών εταιρειών διαπραγματεύονται πλέον σε επίπεδα «distress».

Οι απώλειες επεκτάθηκαν και στην Ασία. Η πτώση της Samsung Electronics Co. παρέσυρε προς τα κάτω έναν από τους ισχυρότερους χρηματιστηριακούς δείκτες παγκοσμίως, ενώ η προειδοποίηση της Arm πίεσε τη μετοχή της SoftBank Group Corp. στο Τόκιο.

Παρά την ένταση, η ανησυχία παραμένει σε μεγάλο βαθμό θεωρητική. Εταιρείες όπως η ServiceNow Inc. και η Salesforce Inc. δεν έχουν απογοητεύσει με τα αποτελέσματά τους ούτε έχουν αναφέρει απώλειες πελατών λόγω AI.

Τα τελευταία χρόνια, οι εταιρείες λογισμικού επενδύουν σε δικά τους εργαλεία AI, υποσχόμενες ασφαλή αξιοποίηση των δεδομένων των πελατών τους. Ωστόσο, τα αποτελέσματα έως τώρα είναι μάλλον υποτονικά. Η Microsoft Corp. ανακοίνωσε πρόσφατα ότι το Copilot έχει 15 εκατ. συνδρομητές — ένα ελάχιστο ποσοστό σε σχέση με τη συνολική βάση χρηστών της.

Το ερώτημα που πλανάται πλέον είναι αν οι καθαρόαιμοι παίκτες της AI θα προσπεράσουν τα καθιερωμένα ονόματα στην καινοτομία και αν αυτή η «αναμέτρηση» θα έρθει πολύ νωρίτερα απ’ όσο περίμενε η αγορά.

«Μας περιμένει μια ενδιαφέρουσα χρονιά», λέει ο Ντεκ Μάλαρκι της SLC Management. «Αυτό που βλέπουμε τώρα είναι τα πρώτα στάδια μιας μεγάλης αναδιάταξης: ποιοι θα είναι οι νικητές, ποιοι οι χαμένοι και ποιοι είναι πιο ευάλωτοι σε αυτή τη μετάβαση».

Πηγή: newmoney.gr