Το 2025 ήταν γεμάτο αντιφάσεις για την αγορά συγχωνεύσεων και εξαγορών της Κεντρικής και Ανατολικής Ευρώπης (ΚΑΕ). Από τη μία πλευρά, οι επενδυτές είχαν να αντιμετωπίσουν τον πόλεμο στην Ουκρανία, την επιβράδυνση της γερμανικής οικονομίας και τις εμπορικές εντάσεις.
Όπως προκύπτει από την έκθεση «Investing in CEE Inbound M&A 2025/2026» της Forvis Mazars, η γνωστοποιημένη αξία των συγχωνεύσεων και εξαγορών στην περιοχή αυξήθηκε σε 42,5 δισ. ευρώ, καταγράφοντας άνοδο 36% σε ετήσια βάση.
Επενδύσεις στην Κεντρική Ευρώπη: λιγότερες συμφωνίες, περισσότερα κεφάλαια
Παρά τη μείωση του αριθμού των συμφωνιών κατά 9%, τα κεφάλαια που εισήλθαν στην περιοχή ήταν μεγαλύτερα από ποτέ, αποτέλεσμα της εστίασης σε μεγάλα περιουσιακά στοιχεία. Το 2025 ανακοινώθηκαν 1.312 συμφωνίες, έναντι 1.446 το προηγούμενο έτος. Η μείωση του όγκου δεν σημαίνει περιορισμένο επενδυτικό ενδιαφέρον, αλλά ανακατεύθυνση των κεφαλαίων σε μεγαλύτερες εξαγορές.
Το πιο χαρακτηριστικό παράδειγμα προέρχεται από τον φαρμακευτικό τομέα: το αμερικανικό fund GTCR εξαγόρασε τον τσεχικό όμιλο Zentiva έναντι 4,1 δισ. ευρώ, σημειώνοντας τη μεγαλύτερη ξένη επένδυση στην περιοχή από επενδυτή εκτός Κεντρικής Ευρώπης εδώ και αρκετά χρόνια.
Σύμφωνα με τον Andrija Garofulić της Forvis Mazars, η μείωση του αριθμού των συμφωνιών συνδέεται σε μεγάλο βαθμό με εξωτερικούς παράγοντες: «Η οικονομική επιβράδυνση στη Γερμανία προκάλεσε τη μη πραγματοποίηση επενδύσεων. Η κατάσταση αυτή επεκτάθηκε στα κεντρικά και βόρεια τμήματα της Κεντρικής και Ανατολικής Ευρώπης».
Κεντρική και Ανατολική Ευρώπη: πύλη προς την Ευρώπη
Η έκθεση αναδεικνύει ότι οι ξένοι επενδυτές παραμένουν η ραχοκοκαλιά της αγοράς συγχωνεύσεων και εξαγορών στην Κεντρική και Ανατολική Ευρώπη, αντιπροσωπεύοντας συνήθως πάνω από το 40% του αριθμού των συναλλαγών και έως τα τρία τέταρτα της αξίας τους. Το 2025, οι επενδυτές εκτός περιοχής κάλυψαν το 43% των συναλλαγών και το 54% της αξίας τους, συγκριτικά με λιγότερο από το ένα πέμπτο στη Βόρεια Αμερική.
Η στρατηγική τοποθεσία της περιοχής — με γειτνίαση σε 500 εκατομμύρια καταναλωτές της ΕΕ, ανεπτυγμένο δίκτυο μεταφορών και αυξανόμενη ψηφιοποίηση — την καθιστά «πύλη» για παγκόσμιο κεφάλαιο. Όπως σημειώνει ο Garofulić: «Όλοι θέλουν να βρίσκονται κοντά στους πελάτες τους. Η περιοχή προσφέρει εγγύτητα σε μεγάλες αγορές, εξειδικευμένο εργατικό δυναμικό και παραμένει πιο οικονομική από άλλες περιοχές. Είναι λογικό να παράγουμε ή να έχουμε βιομηχανικές εγκαταστάσεις εδώ».
Επιπλέον, οι διαδικασίες ολοκλήρωσης ενισχύουν την ελκυστικότητα: η Αλβανία πλησιάζει στην ένταξη στην ΕΕ, ενώ η Ρουμανία και η Βουλγαρία έχουν ενταχθεί στον χώρο Σένγκεν, αυξάνοντας την προβλεψιμότητα και την ασφάλεια των επενδύσεων.
Προτεραιότητες τομέων: τεχνολογία, υγεία και χρηματοοικονομικά
Το 2025, ο μεγαλύτερος αριθμός συναλλαγών αφορούσε τον τεχνολογικό τομέα με 20 επενδύσεις. Ωστόσο, η μεγαλύτερη αξία συγκεντρώθηκε στις χρηματοπιστωτικές υπηρεσίες, με συνολικό όγκο 11,7 δισ. ευρώ, συμπεριλαμβανομένης της εξαγοράς του 49% της Santander Bank Polska από την Erste Group έναντι 6,8 δισ. ευρώ.
Μετά από μια δύσκολη περίοδο 2022-2024, τα ιδιωτικά επενδυτικά κεφάλαια αρχίζουν να ανακτούν δυναμική. «Οι εταιρείες ιδιωτικών κεφαλαίων δεν μπόρεσαν να αποχωρήσουν, οπότε δεν υπήρξε παρουσίαση σε νέους επενδυτές. Αυτό δυσκόλεψε πολύ τη συγκέντρωση κεφαλαίων», παραδέχεται ο Garofulić. Ωστόσο, η κατάσταση βελτιώνεται και τα νέα κεφάλαια εισέρχονται στην αγορά, με ιδιαίτερο ενδιαφέρον για τεχνολογία, υγεία και επαγγελματικές υπηρεσίες.
Προοπτικές για το 2026
Οι συντάκτες της έκθεσης εμφανίζονται συγκρατημένα αισιόδοξοι. Η αύξηση των δημόσιων δαπανών, τα κονδύλια της ΕΕ και η βελτίωση της οικονομίας δημιουργούν θετική στάση της αγοράς. «Τα χρήματα είναι διαθέσιμα, οι δημόσιες δαπάνες υψηλές και πολλά κεφάλαια προέρχονται από τα ταμεία της ΕΕ», τονίζει ο Garofulić.
Παρά τους γεωπολιτικούς και πολιτικούς κινδύνους — όπως εκλογές σε αρκετές χώρες της περιοχής και οι εμπορικές σχέσεις ΗΠΑ–Κίνας — η Κεντρική και Ανατολική Ευρώπη παραμένει μία από τις πιο ενδιαφέρουσες επενδυτικές αγορές παγκοσμίως, εφόσον διατηρηθεί η σταθερότητα.
Πηγή: euronews.com
